주식시장 폭락 장세 점검과 경제위기 위험의 지표 - 샴의 법칙, 고용확산지수, FCI, FSI, PMI로 본 매크로 전망

https://youtu.be/t1OAhPed5Xc?si=PVPkaCu_iqPHXkBQ

 

강의 요약:

1. 주식 시장 급락 원인 및 대응

• 최근 주식 시장의 급락 원인에 대한 분석과 투자자들의 대응 전략을 논의.
• 시장 변동성에 대한 피터 린치의 견해를 소개하며, 장기적인 관점에서 인내의 중요성을 강조.
• 2022년 말 급락 당시 인내한 투자자들이 큰 수익을 거둔 사례를 공유.

2. 샴의 법칙(Claudia Sahm Rule)

• 샴의 법칙: 최근 1년 중 실업률의 최저치 대비 최근 3개월 실업률의 평균이 0.5%포인트 높아지면 경기 침체 신호.
• 최근 미국 실업률이 샴의 법칙 기준을 충족하며 경기 침체 우려 증대.
• 클라우디아 샴은 자신의 법칙이 100% 절대적인 경기 침체 신호로 해석되는 것을 경계, 팬데믹과 이민 증가 등의 비정상적 요소들이 실업률 상승에 영향을 미쳤다고 설명.
• 경제 활동 참가율 증가 및 이민자의 노동시장 유입이 실업률 증가의 주요 원인으로 분석.

3. 경제지표 분석

• 하이일드 스프레드 (High-Yield Spread): 신용 등급이 낮은 기업의 자금 조달 금리 차이. 경기 침체 시 급등하는 경향. 현재 안정적.
• 세인트 루이스 연방 준비은행 금융 스트레스 지수 (St. Louis Fed Financial Stress Index): 경제 위기 시 0 이상으로 상승. 현재 0 이하로 안정적.
• 시카고 연방 준비은행 금융 상황 지수 (Chicago Fed Financial Conditions Index): 경기 침체 시 0 이상으로 상승. 현재 안정적.
• 캔자스시티 연방 준비은행 금융 스트레스 지수 (Kansas City Fed Financial Stress Index): 경기 침체 시 0 이상으로 상승. 현재 안정적.
• 미국 재무부 금융 스트레스 지수 (U.S. Treasury Financial Stress Index): 0 이상 시 경제 위기. 현재 0 이하로 안정적.
• FCI-G 지수 (FCI-G Index): 상승 시 금융 스트레스 증가, 하락 시 감소. 현재 하락 추세로 안정적.

4. 글로벌 서비스 PMI

• 글로벌 서비스 PMI 지수 50 이상 유지, 이는 선진국의 경기 확장 및 안정적 경제 상황을 의미.
• 미국, 일본, 중국의 서비스 PMI 모두 50 이상으로 확장 국면 유지.

5. 달러 임페리얼 서클 이론 (Dollar Imperial Circle Theory)

• 미국 달러 강세 시 글로벌 제조업 및 원자재 가격 하락, 달러 약세 시 제조업 및 원자재 가격 상승.
• 현재 미국 달러 강세로 제조업 침체, 금리 인하 시 달러 약세로 전환 예상.

6. 정치적 요인

• 미국 대선과 경제 정책의 관계 분석. 대선 전 주식 시장의 움직임이 선거 결과에 미치는 영향 설명.
• 도널드 트럼프의 강달러 반대 정책과 금리 인하 요구.

7. 고용 확산 지표 (Employment Diffusion Index)

• 미국 노동통계국의 고용 확산 지표를 통해 고용 상황 분석. 현재 50 이상으로 고용 확장 국면 유지.
• 50 이하로 하락 시 경기 침체 가능성 증가, 금리 인하를 통해 고용 확산 지표의 상승 필요성 강조.

결론:

• 현재의 급락 장세는 단기적 변동성일 가능성이 높으며, 장기적인 투자 관점에서 인내와 긍정적인 시각이 필요.
• 경제 지표들이 전반적으로 안정적이므로 구조적인 경제 위기로 판단하기 어려움.
• 통화 정책의 전환 가능성을 고려하여 분할 매수 등의 전략을 통해 장기적 수익을 기대.

주요 포인트 요약:

1. 샴의 법칙에 대한 경계: 팬데믹 및 이민 등 특수 요인으로 실업률 상승, 이는 경기 침체 신호로 해석될 수 없음을 강조.
2. 안정적인 금융 지표: 여러 금융 지표들이 안정적인 상황을 나타내며, 현재의 경제 상황이 위기가 아님을 시사.
3. 긍정적 경제 전망: 글로벌 서비스 PMI와 같은 지표들이 경기 확장을 나타내며, 금리 인하와 함께 긍정적 경제 전망 유지.
4. 정치적 영향: 미국 대선 전 경제 정책 및 주식 시장 움직임 분석, 금리 인하 가능성 증대.
5. 장기적 투자 전략: 단기 변동성에 대한 인내와 긍정적인 시각을 유지하며, 분할 매수 등의 전략 권장.